Miroslav Frayer: Zareagují trhy na ECB? | E15.cz

Miroslav Frayer: Zareagují trhy na ECB?

Miroslav Frayer: Zareagují trhy na ECB?
8. září 2016 • 13:37
Zatímco v minulém týdnu svými statistikami z trhu práce poutaly Spojené státy, v tomto týdnu to je ECB, která právě dnes zasedá ke své měnové politice.

Z průzkumu agentury Bloomberg vyplynulo, že analytici počítají s prodloužením stávajícího programu kvantitativního uvolňování za horizont března 2017, na kdy byl ohlášen jeho konec. Pravděpodobné je i snížení depozitní sazby či další kolo repooperací na dodávku další likvidity (TLTRO III). My se kloníme k první variantě a myslíme si, že dojde i k úpravě parametrů nákupů aktiv.

Další přísun peněz skrz TLTRO nevylučujeme v dlouhodobějším horizontu a předpokládáme, že součástí kolaterálu by mohly být i hypoteční úvěry. Důvodem uvolnění měnových kohoutů je nízká inflace, zatímco údaje z reálné ekonomiky špatně nevyznívají.

ECB ve snaze rozběhnout inflaci už nakoupila dluhopisy za bilion eur

Na druhou stranu tyto nekonvenční nástroje mohou mít dlouhodobé negativní implikaci, a je nutné tak správně načasovat odchod z těchto opatření. K postupnému snižování nakupovaných aktiv v rámci kvantitativního uvolňování by mělo dle nás docházet již během příštího roku.

Mariu Draghimu a jeho partě to částečně usnadní situace na akciových trzích. ECB bude zasedat za nejklidnějších podmínek na trhu od doby, kdy spustila kvantitativní uvolňování. Uvidíme dnes odpoledne, zda centrální banka překvapí a rozčeří stojaté vody.

Autor je analytikem Komerční banky

Autor: Miroslav Frayer
 

businessinfo.cz

  • Česká firma vyvinula unikátní metodu, která pomáhá rozkládat plasty. Uplatnění najde v Číně
  • Na solárním boomu v Česku vyrostlo množství firem. Teď hledají příležitost v zahraničí
  • Chile: Exportéry láká trh s otevřenou náručí
  • Neplatičů DPH v registru přibývá geometrickou řadou