Akcie, měny & názory Jiřího Polanského: Má se ČNB bát inflace? | E15.cz

Akcie, měny & názory Jiřího Polanského: Má se ČNB bát inflace?

2. května 2017 • 20:55

V březnu dosáhla meziroční inflace 2,6 procenta, což už není tak daleko od horní hranice tolerančního pásma kolem inflačního cíle (tři procenta). Ceny netáhnou nahoru jen nabídkové vlivy (potraviny a ropa), ale také slušná domácí poptávka a růst mzdových nákladů. 

Celkem přirozeně se tak objevuje otázka, zdali inflační tlaky v ČR ještě více nezesílí a neukotví inflační očekávání výrazněji nad cílem. V tom případě by musela ČNB začít reálně uvažovat o zpřísnění měnové politiky ať již přes růst sazeb či přes intervence ve prospěch kurzu koruny.

Meziroční inflace v březnu vzrostla na 2,6 procenta

Z krátkodobého pohledu je takové riziko malé. V dubnu pravděpodobně meziroční míra inflace zpomalí na  2,3 procenta, když za tím bude stát především statistický vliv spojený s vypadnutím relativně vysokého růstu cen alkoholických nápojů z dubna 2016. Pak se sice inflace opět zvýší, ale měla by zůstat pod třemi procenty.

Na přelomu letošního a příštího roku se meziroční inflace v ČR vrátí na dvě procenta, když z ní vypadne vysoký příspěvek růstu cen potravin ze závěru loňského roku. ČNB, která cíluje inflaci za 1–1,5 roku dopředu (protože s tou současnou již nemůže nic zásadního udělat), tak může být relativně klidná, protože domácí ekonomika by neměla způsobit z hlediska inflačního vývoje žádné velké problémy.

Inflace v eurozóně dosáhla čtyřletého maxima, důvodem jsou ceny energií

Takže klíčem ke zpřísnění měnové politiky v ČR bude vývoj v eurozóně a politika ECB. I přes současné oživení zůstanou ještě v nejbližších čtvrtletích inflační tlaky v EMU nízké (jádrová inflace je nyní 1,2 procenta), což by mělo implikovat utažení měnové politiky v ČR až v příštím roce.

Autor: Jiří Polanský
 
Newsletter
Využijte služby
zasílání zpráv do vaší
e-mailové schránky!